近日，備受矚目的《碳達峰行動方案》出臺，為實現(xiàn)2030年碳達峰目標作出總體部署。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著碳中和相關政策推進，“十四五”期間，我國污染防治攻堅戰(zhàn)也駛入“減污降碳協(xié)同治理”的深水區(qū)，國家層面低碳節(jié)能、綠色發(fā)展、環(huán)境保護大方向不變，環(huán)保產(chǎn)業(yè)基本面持續(xù)向好。

根據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)，2021年前三季度，安信環(huán)保板塊102家上市公司累計實現(xiàn)總營收2647.2億元，同比增長19.5%；歸母凈利潤210.7億元，同比增長4.3%，整個行業(yè)基本擺脫產(chǎn)業(yè)寒冬和疫情負面影響，但是具體個股，行業(yè)分化加劇，弱者愈弱，強者恒強。

作為環(huán)保行業(yè)的領軍企業(yè)，高能環(huán)境（603588）不僅從“高手林立”的國資央企中率先突圍，連續(xù)6年保持30%+的高增長業(yè)績，今年前三季度盈利能力也遠超行業(yè)平均水平，而且還在“十四五”期間，緊跟碳達峰碳中和的國策，在減污降碳協(xié)同治理大背景下，加速實施危廢固廢資源化戰(zhàn)略。

前三季度凈利增長四成

危廢資源化大增&垃圾焚燒投產(chǎn)

10月27日晚間，高能環(huán)境對外披露2021年三季報。

報告顯示，公司前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.85億元，同比增長27.05%；歸母凈利潤5.84億元，同增41.17%，其中，公司于第三季度實現(xiàn)營收21.1億元，同比增長24.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.9億元，同比增長34.2%，業(yè)績指標超出市場預期。

對此，公司解釋稱，今年前三季度凈利潤增長主要由于固廢危廢資源化利用業(yè)務開展順利，收入及利潤較上期均有較大增長，另外報告期內(nèi)投產(chǎn)生活垃圾焚燒電廠數(shù)量較去年增加所致。

值得一提的是，近年來隨著公司垃圾焚燒、危廢醫(yī)廢等運營項目增加，以及加大應收賬款回款力度，不僅提升了高能環(huán)境整體的盈利水平，也使得公司毛利潤和現(xiàn)金流得以持續(xù)改善。

具體來看，今年上半年公司運營服務收入17.67億元，工程承包收入16.04億元，運營服務營收占比首次超過工程承包，成為公司主要收入來源，受此影響，今年前三季度，高能環(huán)境的毛利率同比提升1.65個百分點至23.43%。

同時公司現(xiàn)金流良好，造血能力突出。根據(jù)2018年、2019年、2020年財務數(shù)據(jù)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量分別為3.22億元、7.87億元、10.89億元，不僅三年持續(xù)為正值且處于連續(xù)上漲的趨勢，年復合增速高達83.9%。

碳達峰行動方案出臺

危廢資源化減碳賦予高期望

進入2021年，碳減排成為環(huán)保行業(yè)持續(xù)不斷的熱議話題，而危廢固廢資源化，作為循環(huán)經(jīng)濟大宗固廢綜合利用重要一環(huán)，對碳減排貢獻值賦予高期望，相關領域政策密集出臺。

今年7月，國家發(fā)改委印發(fā)《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》，要求加快構建廢舊物資循環(huán)利用體系，全面提高資源利用效率，提升再生資源利用水平。到2025年，大宗固廢綜合利用率達到60%，廢鋼利用量達到3.2億噸，再生有色金屬產(chǎn)量達到2000萬噸，資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到5萬億元。

10月26日，政府正式發(fā)布《2030年前碳達峰行動方案》，在循環(huán)經(jīng)濟助力降碳行動方面，《方案》同樣提出要加強大宗固廢綜合利用，提高礦產(chǎn)資源綜合開發(fā)利用水平和綜合利用率，到2025年，廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等9種主要再生資源循環(huán)利用量達到4.5億噸，到2030年達到5.1億噸。

不少專家認為，實現(xiàn)碳達峰碳中和的進程中，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟十分重要，其中，危廢深度資源化利用又是重中之重。當前，危廢行業(yè)應以高質(zhì)量的資源化利用為方向，“雙碳”將是危廢行業(yè)快速發(fā)展的重大歷史機遇。

一方面，這跟危廢資源化技術工藝有關，因為深度資源化主要產(chǎn)物為金屬等大宗商品，符合碳中和背景下資源再生、循環(huán)經(jīng)濟理念。

危廢資源化為近年來新興的技術路線，主要提取危廢中的金屬資源進行再利用及有機溶劑和油脂的回收等，在我國推進碳中和的背景下，深度資源化路線可提升金屬的再生利用效率，與碳中和思路高度協(xié)同。

另一方面，危廢資源化提純出的金屬材料可幫助企業(yè)減排。

根據(jù)廣發(fā)證券行研測算，假設2030年鋼鐵需求為6.4億噸的情景下，如果將廢鋼利用率提高50%，可額外利用廢鋼1.9億噸，并分別減少CO?、SO?、NOx和PM10排放6770萬噸、11萬噸、2萬噸和3萬噸，這些減排將減少經(jīng)濟損失3.86億-8.53億美元。

高能環(huán)境也表示，公司現(xiàn)有危廢資源化利用項目以工礦企業(yè)、有色金屬冶煉加工企業(yè)等產(chǎn)生的廢渣為原料，從中加工提煉有價值的有色金屬，屬于再生資源回收利用，不僅減排契合國家雙碳目標，還通過技術升級改造和科學配伍工藝，對危廢深度資源化，進一步提升資源品的品質(zhì)和回收率。

例如子公司高能鵬富，自從對還原爐升級改造后，不僅提升了冰銅產(chǎn)品的銅品位，還實現(xiàn)對貴金屬鎳的富集，由先前回收、富集原料中銅、金、銀、鈀4類金屬提升至5類，進一步提升公司利潤空間。

除了廢舊金屬領域外，高能環(huán)境也涉足廢舊輪胎、橡膠資源再生利用領域，業(yè)務開展的頗有成效，杭州新材料子公司年處理廢舊輪胎18萬噸，生產(chǎn)改性膠粉14.7萬噸，可減少橡膠量14萬噸，循環(huán)利用率達81.67%。

行業(yè)集中度提升 龍頭效益凸顯

有分析指出，在碳中和及循環(huán)經(jīng)濟背景下，固廢危廢資源化這一熱門賽道極具未來發(fā)展前景。隨著環(huán)保督察常態(tài)化，大量藏匿不合規(guī)的工業(yè)固廢和危廢將被納入正軌處置渠道，市場空間還將進一步擴容，但與此同時，還應看到，伴隨固廢危廢環(huán)保排放標準提高以及資本的快速介入，行業(yè)小散亂競爭格局有望被重塑，落后的產(chǎn)能將會加速淘汰，行業(yè)集中度也會逐步提升。

作為“大固廢”布局的環(huán)境系統(tǒng)服務商，高能環(huán)境早在“雙碳”目標提出前，就瞄準危廢資源化戰(zhàn)略方向，并于2016年通過外延式并購“躬身入局”，先后大刀闊斧完成對陽新鵬富、靖遠宏達（之后分別更名為高能鵬富和靖遠高能）的股權收購，迅速打開了危廢資源化市場。高能環(huán)境預計，待公司全部擬建/技改/收購完成后，危廢處理核準總規(guī)模將達140萬噸/年以上，逐步構建這一細分賽道的“護城河”。

同時，脫胎于中科院高能物理研究所的高能環(huán)境，非常重視科技創(chuàng)新，今年前三季度，公司研發(fā)費用為1.3億元，同比增長15.53%。截至2021年6月30日，公司擁有授權專利429件，累計主、參編國家及行業(yè)標準88項，僅今年上半年新增39項授權專利。

在危廢資源化領域，通過技術不斷迭代，子公司高能鵬富的“重金屬污泥高效預處理與資源化利用關鍵技術”使得還原熔煉能力提升20%，銅、鎳等有價金屬回收率提高5%。

今年上半年，高能環(huán)境旗下的靖遠高能、杭州新材料子公司，由于技改擴產(chǎn)、降本增效措施，產(chǎn)能和效益迎來大增，推動整個固廢危廢資源化板塊實現(xiàn)收入11億元，同比大增219.34%。

分析稱，未來隨著在建籌建產(chǎn)能落地，以及內(nèi)部員工股權激勵機制下，對于已在固廢危廢資源化、垃圾焚燒、環(huán)境修復有技術優(yōu)勢的高能環(huán)境來說，有望在碳中和背景下迎來新一輪戰(zhàn)略發(fā)展機遇期。