自上個世紀90年代以來，日本人就開始推行清潔能源，太陽能、風能技術在日本已經得到了廣泛的應用，但日本經濟自上個世紀末以來，一直存在于經濟衰退過程中，而由于國民老齡化與人口紅利的消失，日本經濟一直缺乏活力。因此，節(jié)能環(huán)保的新能源技術也未能改變日本經濟衰退的命運。中國要想獲得經濟的持續(xù)發(fā)展不僅要學習美、日的經驗，更要尋求適合中國的特點的路子來走。僅僅依賴某些國家的技術和現(xiàn)有產品恐怕并非明智之舉。

　　而在中國股市上演的新能源經濟主體投資恐怕也就是講講故事而已，市場投資者往往喜愛選擇跟隨熱點，近期新能源概念股的火爆有理由相信是市場參與者熱情推動下的產物。但我們或可以理智的相信，這些新概念和新主題并不適合價值投資。巴菲特老先生曾經屢次告誡過我們，任何新概念和新主題都沒有長期存在的價值。每次新科技帶來的概念炒作和熱點輪換往往換來的就是泡沫的破滅。從歷史角度分析，美國100多年的經濟發(fā)展史，主題投資制造泡沫的案例屢見不鮮。汽車是20世紀上半葉的最大發(fā)明，曾經美國的汽車企業(yè)高達2000家，但幾年之后只有3家存活下來；到1999年的網(wǎng)絡科技股泡沫，網(wǎng)絡科技公司遍地開花，但能夠活下來只有屈指可數(shù)的幾家。

　　回顧最近從中國到美國，從港股到A股的新能源熱潮，我們可以看到與新能源有關的太陽能、風電、核電等相關熱點均有資金不斷的關注。上市企業(yè)也不斷介入新能源的相關行業(yè)，涉足風能及太陽能產業(yè)的上市公司也越來越多。我們看到，作為太陽能電池的主要原料--多晶硅及其相關產業(yè)也出現(xiàn)了瘋狂產能擴張。有數(shù)據(jù)顯示，目前全國在建或計劃投資多晶硅項目總產能達到17.7萬噸，相當于2007年全球產量的3倍和中國產量的150倍，超出了目前的實際所需。理性分析可知，國內與太陽能相關的上下游行業(yè)產能極度過剩，從事多晶硅生產的公司必然面臨消化產能，壓縮存貨的境地，新能源的神話故事注定要回歸現(xiàn)實。

　　有人可能會把巴菲特投資比亞迪，作為新能源概念興起的標志之一，其實這是一種誤解。巴菲特看中的比亞迪，是因為比亞迪領導人具備了愛迪生的創(chuàng)新能力及杰克韋爾奇的領導能力，是因為比亞迪生產的低成本的汽車、玻璃、輪胎是美國人需要的。更為重要的是巴菲特買入價格非常便宜，具備了安全邊際。現(xiàn)在讓你買新能源股，你信嗎？

　　（作者為華林證券研究中心副主任，國際MBA，執(zhí)業(yè)證券分析師）