“這個數字比較激進，它的路線圖是假設多晶硅成本在20美元/公斤。”劉文平稱，在非硅領域同樣比較激進的還有昱輝。
倒三角形整合模式

　　即便非硅成本在去年三季度開始快速下降，但光伏企業的贏利狀況依然堪憂。

　　光伏龍頭尚德去年的虧損額達到10.1億美元，為目前已披露年報的在美上市光伏企業之最。

　　劉文平認為，從財報上看，尚德最主要的問題是，其硅片投資沒有踩在很好的點上，“之前，在硅片比較貴的時候，尚德沒有做好整合，在市場上買一些比較貴的硅片，這導致了它和美國硅片廠商MEMC簽訂長約。因為硅片的供應受制于人，尚德開始投資硅片。但當其產能釋放的時候，硅片的價格又降下來了。由于尚德的硅片產能建設期是在行業爬坡的階段，因此其成本不低。這對尚德2011年成本的控制造成了很大影響。”

　　按照各家公司發布的2012年產量規劃，全球組件出貨量第一的寶座，在2012年極有可能從尚德滑落到英利手中。“尚德2012年的計劃沒那么激進，而英利是計劃達到2.4GW-2.5GW，出貨量可能超越尚德。”劉文平說。

　　相反，像阿特斯這樣采用倒三角形整合模式的企業在去年規避了風險。

　　劉文平稱，阿特斯去年四季度表現總體不錯，“過去阿特斯一直秉承這種商業模式，即硅片產能低于電池的產能，電池產能又低于組件產能。”

　　在市場火爆的時候，電池和硅片緊張可能會限制阿特斯。“但恰巧去年三季度開始，電池和硅片都不再緊張了，可以從市場上以很便宜的價格買到。對它來說組件這部分的利潤就會增加。”劉文平說。

　　電站面臨扎堆風險

　　劉文平預計，未來硅料以及非硅價格都有下降空間。

　　就多晶硅而言，華泰聯合證券光伏分析師王海生認為，“去年雖然出現了大量的企業關停，但全球大廠的產能已有38萬噸/每年。而現在全球需求基本是在20萬噸的水平上，所以說只要這些大廠還能生產的話，那么多晶硅的過剩將會在相當長的時間內持續下去。”

　　王海生預計，2012年整個光伏市場的壓力會非常大，“從區域市場分析，歐洲政策的密集修正，造成光伏企業經營面的預期頻繁波動。無論是德國還是意大利，各個國家的政策的基本方向都是壓制光伏的發展。”

　　在電池環節，王海生稱，光是在美及A股上市的企業，產能加到一起就有20多GW，“這個基本夠全球消化了，但就實際來說，中國企業能占領的也就全球一半左右的份額。所以小企業的破產對這個市場的影響不大。而整個產業的贏利能力一年之內都在大幅度下滑。”

　　在此基礎上，王海生測算，下游電站開發的毛利率可以維持在15%左右，“這是這個產業鏈里惟一一個仍然掙錢的。”

　　阿特斯今年也在計劃加大EPC（工程總包）等下游業務的開發力度。劉文平解釋，“組件不好賣了，大家當然也都在考慮往下游發展。阿特斯預計，今年EPC等下游業務能占到其銷售收入的25%。”

　　不過，王海生也提醒，去年多晶硅是相當掙錢的，尤其是年初的時候，但后來多晶硅價格下滑得非常快，投資晚的廠家業績非常慘淡，“有必要擔心，相同的悲劇會發生在現在還想要去做電站的光伏企業身上。提前進入這個系統市場的企業，應該能分到這杯羹。晚進入的，就比較危險了。”

　　在劉文平看來，光伏企業未來長期贏利點，要靠技術提升。

　　劉文平特別提到了天合光能，稱該公司2012年的亮點是其技術方面有所提高，“隨著它的‘honey’組件一季度500兆瓦的電池和組件生產線投產，它的成本可極大降低。”劉文平說，之前天合光能0.64美元/瓦的非硅成本，已經算控制得比較好的，但還有下降空間。