“中國的第一代創業家，到一定時候都會走上這條路，這條路會比他們現在的更好，這有可能是他們的第二人生，但這得看他們是不是夠膽。”

　　2008年11月5日下午2點，廣州天河廣場，今日投資有限公司。

　　正是上班時間，但這個公司卻有點特別。門口立著燙有《六祖壇經》字句的金色屏風，里面裝修雅致，卻只有一位前臺秘書。幾十個辦公桌椅空在那里，無人使用。

　　最大的辦公室在最里間。“整個公司只有2.5個人，我就是那半個人，這個月是第一次回公司。”站在門口的何伯權笑著解釋。

　　他穿著一件橘紅色短袖T恤，這是他喜歡的顏色。戴一塊很普通的日本精工表，用的是價值1000多元的諾基亞手機，據說是用通話積分換的。辦公桌旁邊還放著一個雙肩旅行包，像是剛剛外出回來。

　　除了偶爾犀利的眼神，你很難再在他的臉上找出10年前那位穿雙排扣西裝、留著港式大分頭、意氣奮發的青年企業家的痕跡。擠在下班高峰的電梯里，也沒有人會認出來他是這個城市里最富有的人之一。

　　這個人已經在公眾視野里消失了整整7年，48歲的他似乎很享受這種安靜的生活。但直到最近，人們才驚訝地發現，他并沒有安于在加拿大過一個舒服的寓公生活。事實上，他的商業故事依然精彩無比，并且從未真正離開過中國。

　　但要理解他今天的狀態，你就得回到7年前，12年前，甚至14年前。

　　買家

　　什么時候是賣掉股權的最佳時期？應該是在雙方曲線的交匯點上，至少是在這個點的附近

　　賣掉樂百氏，這可能嗎？

　　1994年，任職于高盛集團投資銀行部的王兟找到何伯權。何第一次聽別人很系統地講，企業不是只有永遠做下去這一條路，還可以有很多種安排，可以上市，可以出售變現。

　　從1989年做到那會兒，樂百氏已經是一個年銷售收入超過10億元的公司，在乳制品、飲料領域風光無限，何伯權剛剛又以今日集團的名義，同“神奇教頭”馬俊仁簽約，斥資千萬拿下了“生命核能”保健品的專利。

　　王兟提出過上市，何伯權不敢想。

　　因為樂百氏的身份是鎮辦集體企業。正是靠著鎮政府的95萬元起家，才有了日后的規模。當時，健力寶做的那么好都上不了，可見上市不是容易的事。自從1989年在廣東省中山市小欖鎮創辦樂百氏以來，何伯權很少主動和政府官員打交道。他更愿意琢磨消費者的心思，只要每天賣800萬瓶產品，誰都不用求。

　　王兟亦提出過買樂百氏的股權。據說，王兟開價7千—8千萬元人民幣，買樂百氏30%的股份，但不包括今日從馬俊仁手中拍得的“生命核能”的業務。何伯權婉拒了。

　　直到2000年王兟離開高盛加盟TOM.COM前的兩個月，他還對何伯權說，老何你賣不賣，如果現在不賣，我走了之后，可能就要重新談價。

　　何伯權還是沒有同意。

　　準確地說，何伯權不是拒絕高盛，而是不準備賣給投行。在他看來，賣給財務投資者，是賣批發價，因為這些人遲早還要把股權再賣出去。他要賣就賣一個零售價，直接賣給行業巨頭，戰略投資者。

　　1995年夏，無人引薦，瑞士雀巢集團市場拓展部的人士找到何伯權，提出合資的建議。雀巢是何伯權高度關注、經常研究的公司，他讀過不少有關這家瑞士食品巨頭的書籍。

　　當時，樂百氏的價值還在穩步提升。乳酸奶居國內市場份額第一，瓶裝水占全國近30%的市場份額，僅次于娃哈哈。

　　雀巢談判的底線是控股，但何伯權覺得對方的開價太低。

　　從1996年開始，何伯權每年都會和雀巢中國區總裁坐在一起，找一張白紙，勾勒一個坐標系，再畫兩條交集的曲線，然后雙方互相點一下估計的位置。

　　這兩條線對雙方意義重大。一條是樂百氏的價值成長線，另一條是外資同行在華的發展曲線。何伯權解釋說，外資的曲線起點高，中國公司起點低，但成長速度快；賣早了，樂百氏的價值得不到認同，價格低；賣晚了，外資在中國日益成熟，可能不再需要樂百氏。什么時候是賣掉股權的最佳時期？應該是在雙方的交匯點上，至少是在這個點的附近。

　　就在何伯權與雀巢討論股價的問題時，市場上傳來了娃哈哈與達能合資的消息。但這并沒有干擾何伯權的判斷，他與雀巢保持著每年談一次的頻率。

　　這邊談著，那邊樂百氏也開始建立科學的制度流程。引進麥肯錫做咨詢，SAP搞ERP管理平臺，所有這一切，目的都是讓樂百氏從一個草莽企業變成一個職業化、規范化的現代公司。

　　很快，達能來了。

　　1999年初的一天，何伯權應約來到香港半島酒店，發出約會邀請的人是宗慶后，和宗慶后一起來的，還有秦鵬——法國達能集團中國區總裁，一個1987年從廣州達能酸奶公司總經理一路晉升上來的法籍華人。

　　宗慶后建議，樂百氏與達能合資。他例舉了娃哈哈與達能合資后的變化：不斷獲得投資，引入世界先進的純凈水、牛奶、茶飲料生產線，做成了“非常可樂”。如果樂百氏能與娃哈哈擁有同一個大股東，兩家企業也許能在市場上多一些協同和默契，少一些惡性競爭，比如聯合提價，別比著砸廣告費等等。

　　然而，他拒絕了達能。何伯權并非不想與達能合作，但他擔心，一旦雙方談不成，樂百氏的核心機密可能會暴露給娃哈哈，他不能冒這個風險，何況達能并非是他的惟一選擇。

　　幾個月后，一份樂百氏與雀巢合資的合同起草完畢，但由于歐洲發生口蹄疫，雀巢放慢了審批速度。

　　一天，一個中間人告訴何伯權，有一家外國公司想和樂百氏做果汁生意。何伯權說可以來談談。待雙方見面坐定，來訪者開口表明身份：我是達能的代表。何伯權這才得知，為解除他的擔憂，達能總部決定繞過中國區，派亞太區負責人與他談判，以表誠意。

　　2000年3月，樂百氏與法國達能簽訂協議，共同投資組建“樂百氏(廣東)食品飲料有限公司”。然而，一個從來未曾向外界公開的信息是，雙方組建的是一家外商獨資企業，而非合資公司。何伯權通過安基投資有限公司持有新公司8%的股權，達能通過在新加坡的全資子公司CalvonPrivateLtd持有另外92%.

　　知情人士透露，這一次雙方沒有討價還價，而是根據何的一口價成交。何伯權不肯透露價格，但后來媒體報道稱，達能出了23.8億人民幣。

　　從1996年到1999年，樂百氏的銷售額以年均50%以上的速度增長。何伯權在曲線的交匯點完成了交易。