隨著我國城市化、新型城鎮化建設的高速發展，各類垃圾產量日益增長，污染環境問題日漸突出，很多城市已經面臨"垃圾圍城"的困境。目前，我國垃圾產生量居世界第一，歷年堆積的城市生活垃圾超過70億噸，侵占約35億平方米土地，全國660多個城市中，已有2/3的大中城市被垃圾包圍，有1/4的城市被迫將解決垃圾危機的途徑延伸到鄉村，導致垃圾二次污染，城鄉結合區域的生態環境迅速惡化，垃圾圍城所帶來的地下水污染、惡臭擾民等一系列社會環境問題已成為很多城市發展的一塊心病。垃圾圍城的突圍之路，已刻不容緩！

　　未來市場空間巨大

　　據估算，目前全國每年因為垃圾造成的損失高達300億元，而將這些垃圾綜合利用可以創造2500億元的直接經濟效益。

　　“十二五”規劃：到2015年，城市生活垃圾無害化處理率達到90%以上，縣城生活垃圾無害化處理率達到70%以上，全國城鎮生活垃圾焚燒處理設施能力達到無害化處理總能力的35%以上，其中東部地區達到48%以上。

　　2012年4月全國統一垃圾發電標桿電價為每千瓦時0.65元(含稅)，垃圾發電上網電價整體水平上調、稅收優惠及補貼收入，可以大力促進垃圾發電企業增收和盈利能力。另外，新一屆政府對于環保治理的重視，以及公眾環保意識的增強也在一定程度上推動了各地政府發展垃圾發電的信心。

　　當前我國垃圾焚燒比例在15%-20%之間，到2015年，垃圾焚燒比重將會增加到35%以上，全國城鎮生活垃圾無害化處理能力達到87萬噸/日以上。目前，我國城市生活垃圾主要通過填埋、堆肥、焚燒三種方式進行處理，以實現“減量化、無害化和資源化”的目標，前兩種方式受到土地容量、環境保護等因素的制約。目前我國城鎮化致垃圾產量激增，焚燒處理是解垃圾圍城之困的最佳選擇。

　　雙輪驅動投資熱潮

　　目前，垃圾焚燒發電行業迎來了內外快速發展的雙輪驅動時代：內在驅動力在于，垃圾清運量持續增加，現有處理設施能力不足；土地成本增加，垃圾焚燒處理獲得優先發展；設備國產化大幅降低垃圾焚燒項目的投資。外在驅動力在于，發展規劃明確；商業盈利模式清晰；環保壓力增加。

　　從國外經驗來看，城市發展到一定規模時期近年來，隨著垃圾焚燒設備國產化、國內外資本看好，企業以BOT模式進入市場等諸多因素，致使地方政府投資垃圾焚燒處理的積極性高漲，垃圾焚燒產業化漸入佳境。

　　當前我國正進入垃圾焚燒發電的黃金時期，具體表現在各大中心城市競相建立垃圾焚燒發電廠，企業間紛紛斥巨資并購垃圾焚燒發電業務等等。十二五期間，全國城鎮生活垃圾處理能力將從45.69萬噸/天提升到2015年的87.15萬噸/天，年復合增長率13.8%。其中垃圾焚燒處理能力將從8.96萬噸/日提升至30.72萬噸/日，規模增長3.4倍，年復合增長率28%。若新建垃圾焚燒廠單體規模1000噸/日，則“十二五”期間需要新建217座垃圾焚燒廠。

　　分區域來看，重點省市垃圾焚燒處理規模將大幅增長，增長最高的前五個地區分別為重慶、海南、上海、北京和廣西，2015年規劃處理規模為2010年的6-9倍。從預算投資來看，“十二五”生活垃圾處理設施預算投資2636億元，其中垃圾焚燒發電項目的投資總額將超過1000億元。在各省投資分布中，廣東、山東、北京無害化處理設施建設排在前三位，金額分別達271、198、146億元。另外，垃圾焚燒設備未來5年的市場總需求約為500億元，垃圾發電運營收入在未來10年的年均增長率可望達到18%，從2010年的34億元增加到2020年的189億元。

　　2012年以來，垃圾焚燒發電項目的的審批、上馬呈現加快趨勢，據統計，2012年以來有近40個項目簽約，總投資額達170億元。十二五期間垃圾焚燒發電產業高速增長已成市場共識，垃圾焚燒發電產業將迎來黃金發展十年。據不完全統計，國內主要從事垃圾焚燒發電的投資商約有數十家，市場上比較活躍的企業有上海環境集團公司、天津泰達股份公司、江蘇天楹環保公司、重慶三峰卡萬塔環境產業公司、創冠環保(中國)公司、深能源環保工程公司、綠色動力控股集團公司等。

　　模式清晰，回報豐厚

　　垃圾發電行業具有進入壁壘高、技術成熟、商業模式清晰、高投入、高回報、可持續、壟斷性和政府驅動等顯著特點。目前垃圾發電運營商以BOT模式運營為主并受到政府保護，以補貼、上網電價和稅收優惠為核心收入來源。垃圾焚燒產業鏈包括：垃圾焚燒爐—設備集成及工程承包—垃圾焚燒運營。行業內包括各類設備制造企業，焚燒發電投資運營、工程設計、咨詢、施工及EPC總承包企業，垃圾滲濾液處理、爐渣回收利用企業等。其中，設備類企業主要從事垃圾焚燒處理設備的生產與銷售；工程類企業主要為運營企業或下游企業提供設備安裝和技術支持服務；投資運營類企業則專門負責垃圾發電項目開拓、總體規劃及后期運營等。

　　垃圾焚燒發電企業的盈利來源主要包括垃圾處理費用、上網電價收入和碳減排收入三部分，企業毛利率很高。高毛利率主要有五個因素：一是原材料不斷不付費，而且還可以獲得一批不菲的處理收入，一般焚燒處理一噸生活垃圾焚燒，當地政府要補貼企業60-200元（補貼價差與采用技術和城市經濟有關）；二是焚燒產生的電上網電價有補貼，財政部等部委發文規定垃圾發電上網電價全國統一為每度電0.65元，高于火電價0.25元；三是項目投產后運營成本很低，主要是設備維護和人員工資；四是稅收優惠，前3年免征企業所得稅，第4-6年減半征收；五是符合條件的垃圾焚燒發電項目還可申請為CDM項目，獲取碳減排收入。另外，BOT模式與政府簽約20-30年受到政府長期保護，持續盈利能力有保障。從循環經濟來看，垃圾回收后的資源化利用才是產業發展的高級階段。不僅僅依靠政府投資來獲得處理回報，更多地則是依靠生產再生資源類產品來獲得更大收益。

　　綜合分析，垃圾發電企業的核心競爭力將體現在技術、經驗、跨區域經營能力、融資能力等幾個方面。具有垃圾焚燒處理全產業鏈的公司在短期和中長期增長潛力明顯，對于“天楹環保、金州環境、桑德環境、”等具備“設備制造+BOT+融資能力”業務模式的公司，垃圾發電這是一塊巨大的市場“蛋糕”，同時具有跨區運營和提供投資、建設、運營一體化服務的公司將長期勝出。