1、成功的例子——美國

        （1）資本市場(chǎng)奠定了美國的生存基礎(chǔ)

        1775年，美國獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)開始，面臨著戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)短缺的巨大挑戰(zhàn)，其通過發(fā)行“大陸幣”、發(fā)行會(huì)議債券和發(fā)行戰(zhàn)爭(zhēng)債等方式解決了經(jīng)費(fèi)問題。隨后美國發(fā)行三只新債券兌換之前的所有公債緩解了新美國巨額債務(wù)壓力。此后美國推出的美國銀行股票，吸引了大量的投資者購買美國國債和美國銀行股票。美國資本市場(chǎng)大跨步取得發(fā)展，也為國土面積擴(kuò)大奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。1803年，美國政府通過向國外投資者發(fā)公債，融資買下了路易斯安那，使美國領(lǐng)土面積翻了一番。資本市場(chǎng)就是這樣為美國成立、生存和發(fā)展起到了積極作用。

        （2）納斯達(dá)克成為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的超級(jí)引擎

        美國的納斯達(dá)克市場(chǎng)建立于1971年，作為世界上最大的股票市場(chǎng)之一，目前有上市公司5200多家，上市的公司涵蓋了所有的新技術(shù)行業(yè)，包括軟件和計(jì)算機(jī)、電信、生物技術(shù)、零售和批發(fā)貿(mào)易等。成為全球支持中小企業(yè)融資和發(fā)展的一面旗幟和各國借鑒的對(duì)象，是美國多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，對(duì)于緩解小企業(yè)發(fā)展瓶頸、促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的發(fā)展，推動(dòng)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化起到了十分重要的作用，被奉為美國經(jīng)濟(jì)的搖籃，成為美國經(jīng)濟(jì)的超級(jí)發(fā)動(dòng)機(jī)。現(xiàn)在蘋果和微軟是納斯達(dá)克市值排名前兩位的公司。2010年5月26日，蘋果公司超越微軟成為全球市值最高的科技公司，這不僅僅是市值的超越，這代表了高科技市場(chǎng)對(duì)蘋果公司日益創(chuàng)新、精益求精的認(rèn)可，代表了納斯達(dá)克資本市場(chǎng)與高新技術(shù)創(chuàng)新的完美結(jié)合，兩者相互促進(jìn)，強(qiáng)勢(shì)互補(bǔ)，造就了蘋果公司的不斷發(fā)展壯大。

        （3）美國的新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略

        金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，為了重振本土工業(yè)，美國將“再工業(yè)化”作為重塑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要戰(zhàn)略，美國經(jīng)濟(jì)要轉(zhuǎn)向出口推動(dòng)型增長和制造業(yè)增長，同時(shí)突出外需，加強(qiáng)貿(mào)易壁壘，為保障再工業(yè)化戰(zhàn)略的順利實(shí)施，美國推出了大力發(fā)展新型產(chǎn)業(yè)、鼓勵(lì)科技創(chuàng)新、支持中小企業(yè)發(fā)展等相互配合的政策和措施。但是這些措施必須以資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)和依托才能發(fā)揮充分效應(yīng)，美國從2009年開始，啟動(dòng)了從上世紀(jì)30年以來的最大規(guī)模的金融和市場(chǎng)改革，這些改革集中在加強(qiáng)金融監(jiān)管、資本市場(chǎng)監(jiān)管、投資者保護(hù)、危機(jī)應(yīng)對(duì)、國際合作以及風(fēng)險(xiǎn)控制等。這些措施將為美國新經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)提供堅(jiān)強(qiáng)保證，也將為美國帶來一個(gè)更加健康、更加有活力的資本市場(chǎng)。

        2、成功的例子——中國

        資本市場(chǎng)有力推動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2009年底，滬深A(yù)股市值達(dá)到24.27萬億元，資產(chǎn)證券化率達(dá)到72.36%，成為美國之后的全球第二大市值市場(chǎng)。上市公司家數(shù)量1718家。大量充滿競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新能力的公司積極參與資本市場(chǎng)對(duì)社會(huì)資源配置，通過資本市場(chǎng)公開平臺(tái)獲得了公司治理有效提升、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。境內(nèi)資本市場(chǎng)累計(jì)為企業(yè)股票融資超過2.5萬億元，企業(yè)債券融資累計(jì)超過2.9萬億元，資本市場(chǎng)充分發(fā)揮了擴(kuò)大直接融資和資本形成的功能。2009年，中國商品期貨成交量已占全球43%，中國已成為全球第一大期貨市場(chǎng)。106家證券公司總資產(chǎn)2.03萬億元，凈資本4838.77億元，61家基金管理公司共管理594只基金，基金份額近2.5萬億，基金凈值2.7萬億元。資本市場(chǎng)充分發(fā)揮了國民財(cái)富效用，通過資本市場(chǎng)分配和財(cái)富放大，廣大人民享受到了不斷增長的經(jīng)濟(jì)成果和社會(huì)財(cái)富。

        資本市場(chǎng)在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)揮了積極作用。1992年，三全食品從一個(gè)沿街叫賣湯圓起家，2007年登陸中小板，現(xiàn)已發(fā)展成為資產(chǎn)總額超過15億，銷售收入超過14億的大型食品加工企業(yè)。三全食品的成功發(fā)展，創(chuàng)造了一個(gè)全新的速凍食品行業(yè)，河南已成為速凍食品行業(yè)基地，占到全國速凍食品行業(yè)的60%市場(chǎng)份額。巨大的原料需求帶動(dòng)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化快速升級(jí)。對(duì)勞動(dòng)力的需求創(chuàng)造了“千人包餃子，萬人奔小康”的神話。

        （二）資本市場(chǎng)如何為發(fā)展方式轉(zhuǎn)變服務(wù)

        1、加快多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，不斷完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。一是要盡快推出覆蓋全國的三板市場(chǎng)體系，遏制非公開上市股權(quán)交易混亂的局面，滿足一批發(fā)展規(guī)范、成長性好的中小公司發(fā)展需求。二是研究推出轉(zhuǎn)板機(jī)制，尤其是三板市場(chǎng)的升板機(jī)制。對(duì)企業(yè)盡早樹立規(guī)范意識(shí)，創(chuàng)業(yè)資金的早期退出都有很好的作用。三是適時(shí)推出國際板，使我國資本市場(chǎng)擁有國際定價(jià)權(quán)的重要步驟，對(duì)支持中國企業(yè)的跨國并購擴(kuò)張有著非常重要的意義。四是加快創(chuàng)業(yè)板發(fā)展，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板國際化，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板公司的國際化發(fā)展。

        2、加快市場(chǎng)品種建設(shè)，豐富市場(chǎng)功能完善。一是降低門檻簡(jiǎn)化程序，盡快擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模。債券融資作為我國資本市場(chǎng)融資體系的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，還存在規(guī)模較小，融資比重較低等情況。必須逐步放松對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的管制力度和發(fā)行額度的限制，降低企業(yè)發(fā)行債券資格的審核標(biāo)準(zhǔn)，轉(zhuǎn)變審核理念，提高債券市場(chǎng)規(guī)模。二是研究推出碳排放期貨交易，搶占國際制高點(diǎn)。碳排放權(quán)是一種國際商品，基于碳交易的金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，遠(yuǎn)期產(chǎn)品、期貨產(chǎn)品、掉期產(chǎn)品及期權(quán)產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，國際碳排放交易開始高速發(fā)展。建議研究推出碳排放期貨交易，利用期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能提高中國碳資源的定價(jià)影響力，建立符合國內(nèi)需求、對(duì)接國際規(guī)則的碳市場(chǎng)體系，搶占經(jīng)濟(jì)發(fā)展國際制高點(diǎn)。

        3、優(yōu)化資本市場(chǎng)運(yùn)行效率，提高服務(wù)經(jīng)濟(jì)能力。一是提高推動(dòng)并購重組審核效率，增強(qiáng)市場(chǎng)活力。并購重組是資本市場(chǎng)活力的充分體現(xiàn)，審核效率高低將大大影響并購重組效果，資本市場(chǎng)變化較快，為更好推動(dòng)并購重組功能發(fā)揮，需提高并購重組審核效率，進(jìn)一步減少審核環(huán)節(jié)和時(shí)間。二是進(jìn)一步改革發(fā)行市場(chǎng)化改革。需大幅度加快新股發(fā)行市場(chǎng)化改革，推動(dòng)發(fā)行審批制度改革，優(yōu)化企業(yè)發(fā)行定價(jià)，防止新股發(fā)行上市被市場(chǎng)操縱。三是建立符合市場(chǎng)需求的退市機(jī)制。要改革現(xiàn)在的資產(chǎn)重組、并購制度安排，推動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極意義的資產(chǎn)并購重組，對(duì)與市場(chǎng)殼資源大量炒作買賣等行為要嚴(yán)加限制或控制。